Kapitalismen kommer inte att begrava proletariatet, utan centralbankerna

2024 Författare: Seth Attwood | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-16 16:17

Hur världens centralbanker förvandlas till gigantiska finansiella innehav.

Efter finanskrisen 2007-2009. världen har gått in i en ny fas av sin utveckling. Detta är särskilt tydligt när man börjar fördjupa sig i centralbankernas liv. Dessa institutioner, som namnet antyder, är nav i bankvärlden. Men inför våra ögon håller de på att bli centrum för hela samhällets ekonomiska liv. Och i morgon kan de bli centrum för mänsklighetens hela liv.

Vid kapitalismens gryning uppstod centralbanker som emissionscentra. De fick rätt att ge ut nationella pengar, d.v.s. att förse ekonomin med "blod". Sedan började de gradvis ösa på sig andra vitala funktioner. De började kontrollera alla privata (kommersiella) banker efter att ha fått status som banktillsynsmyndigheter. Aptit kommer med att äta, i ett antal länder började centralbankerna kontrollera hela den finansiella sektorn i ekonomin och förvandlades till finansiella megaregulatorer. Till exempel, i Ryssland för några år sedan, fick centralbanken befogenheterna från en finansiell regulator, som satte under dess kontroll aktiemarknaden, försäkringsverksamheten, revisorerna, etc. Och det är inte allt. Centralbanker kallas lenders of last resort. De övervakar inte bara bankerna, utan räddar dem också med hjälp av utgivna lån. Vi får ständigt höra om konkurrens och marknad, men det visar sig att allt är annorlunda i bankvärlden: om en okonkurrenskraftig men mycket "nödvändig" bank börjar "sjunka" kastar centralbanken den som en "livboj" i form av ett lån.

Moderna centralbanker har blivit räddare för inte bara "nödvändiga" affärsbanker. De räddar hela stater. Hur? Genom att låna ut pengar till "icke-konkurrenskraftiga" stater. Närmare bestämt: täcka offentliga budgetunderskott genom att köpa statliga skuldförbindelser (statsobligationer). Redan under vårt århundrade nådde USA:s federala budgetunderskott vissa år en biljon dollar och drygt hälften av detta "hål" stängdes av USA:s centralbank (Central Bank of America) genom att köpa statspapper. Denna räddningsfunktion hos centralbankerna är också ansvarig för välbefinnandet i andra så kallade "ekonomiskt utvecklade" västländer. Den amerikanska centralbanken, Bank of England, Europeiska centralbanken, Bank of Japan och National Bank of Switzerland är "understödjare" till västvärldens kapitalistiska välstånd. Jag nämner de viktigaste centralbankerna. Men den perifera kapitalismens centralbanker "stödjer" också den västerländska civilisationens välfärd genom att köpa räntebärande värdepapper från statskassan i USA, Storbritannien, Tyskland, Frankrike, Japan, etc. Dessa "perifera" centralbanker utgör den andra nivån av världscentralbankssystemet (MSC).

MSC koordineras och hanteras från Bank for International Settlements (BIS), skapad redan 1930; dess huvudkontor ligger i Zürich. BIS kallas även "centralbankernas klubb". Jag tror att denna "klubbs" inflytande och "tyngd" inte är mindre än den välkända Bilderbergklubbens. Dessa två klubbar duplicerar dock inte varandra, tävlar inte, de kompletterar varandra, var och en har sin egen "nisch". De stöds av samma "mottagarna i sista utväg".

Låt oss gå tillbaka till vår tid (ett decennium efter starten av den globala finanskrisen). Den huvudsakliga innovationen i ledande centralbankers verksamhet är en kraftig ökning av tillgångar, främst på grund av köp av skuldförbindelser på marknaden. Denna verksamhet formaliserades i form av så kallade "quantitative easing"-program. Låt mig påminna er om att när centralbankerna skapades, lade deras apologeter fram följande argument för att överföra utsläppsfunktionen från statskassorna till centralbankerna: Centralbanken, som har en "oberoende" status, till skillnad från statskassorna (finansministerier), kommer inte att missbruka "tryckpressen"; och finansministeriet, efter att ha förlorat "tryckpressen",kommer att leva inom sina resurser och undvika underskott i statens budget. Under det nuvarande decenniet har detta argument till förmån för centralbanker (som tills nyligen återgavs i läroböcker) helt glömts bort. De "oberoende" centralbankerna slog på "tryckpressarna" med full kapacitet.

Man tror att den första som slår på "tryckpressen" är Federal Reserve. Detta hände 2008. Låt mig påminna er om att före finanskrisen, redan 2007, låg tillgångarna i Federal Reserve på nivån 0,7-0,8 biljoner. I USA fanns det tre "kvantitativa lättnader" (QE)-program, det tredje avslutades i oktober 2014. Vid det här laget hade Federal Reserve ökat sina tillgångar till 4,5 biljoner. dollar, dvs. öka dem med 5-6 gånger i jämförelse med nivån före krisen. I flera år har Federal Reserve arbetat som en dammsugare och sugit i sig två typer av räntebärande värdepapper – statskassor och bolån. Dessutom var de senare ofta "skräp". På så sätt försökte den amerikanska centralbanken "sanera" den amerikanska ekonomin och skapa förutsättningar för dess återupplivande.

Europeiska centralbanken (ECB) tog över stafettpinnen för "kvantitativa lättnader" utomlands. Från mars 2015 till maj i år köpte ECB obligationer för 1,5 biljoner. Euro. Särskilt utan reklam var centralbankerna i Storbritannien, Japan och Schweiz också aktivt engagerade i "kvantitativa lättnader". Särskild uppmärksamhet bör ägnas Bank of Japan, som, utan alltför stor hype, började öka sina tillgångar sedan början av 1990-talet och på detta sätt försökte återuppliva den nationella ekonomin. Japan är en sorts testplats för finansiellt kapital.

I början av denna sommar publicerade analytiker vid Bank of America ett antal siffror som visar den kraftigt ökade aktivitetsskalan för de "fem stora" centralbankerna (USA:s centralbank, ECB, Bank of England, Bank of Japan och Schweiziska centralbanken). För perioden 2011-2016 de lyckades öka sina tillgångar med 7 biljoner dollar. Under de fyra första månaderna i år uppgick ökningen till ytterligare 1 biljon. dollar. I slutet av första kvartalet 2017 var de totala tillgångarna för de "stora fem" lika med 14,7 biljoner dollar. dollar, men även på tröskeln till finanskrisen 2006-2007. denna siffra kommer att vara något högre än 3,5 biljoner. dollar. Över ett decennium med lite mer än en fyrfaldig ökning av tillgångar! Och detta mot bakgrund av global ekonomisk stagnation, som ännu inte har övervunnits. I förhållande till BNP var tillgångarna för enskilda centralbanker 2007 följande (i procent): US Federal Reserve - 5, 8; ECB - 9, 9; Bank of Japan - 16, 3; Bank of England - 4, 4. Och idag är Feds och ECB:s tillgångar på nivån en fjärdedel av BNP, Bank of England - nästan 23% av BNP, och Bank of Japan - nästan 60% av BNP.

De nämnda "fem" centralbankerna sticker verkligen ut mot bakgrunden av världens alla centralbanker. Enligt Bloomberg-byrån uppgick de totala tillgångarna för de tio ledande centralbankerna i världen under 2016 till 21,4 biljoner. dollar. Så här rankades de efter tillgångar (biljoner dollar): People's Bank of China - 5,0; US Federal Reserve - 4, 5; Bank of Japan - 4, 4; ECB - 3, 9. De följs av "andra nivån", som omfattar sex centralbanker: Schweiz, Storbritannien, Brasilien, Saudiarabien, Indien och Ryska federationen. Tillsammans är deras tillgångar lika med 3,6 biljoner. De återstående 107 centralbankerna i världen har tillgångar på sina balansräkningar, motsvarande ytterligare 3,1 biljoner. Docka.

Enligt de senaste uppgifterna, i slutet av maj 2017, har tillväxten av tillgångar för de "stora fem" redan uppgått till 1,5 biljoner. dollar per år, enligt expertuppskattningar, kan tillväxten under 2017 uppgå till 3,6 biljoner. Detta har inte hänt tidigare. Rekordåret var 2011, då tillväxten uppgick till 2 biljoner. Docka.

För tredje året i rad har den amerikanska centralbankens tillgångar inte vuxit, sedan KS-programmet stoppades. Och programmen från ECB:s författningsdomstol och Bank of Japan fortsätter att fungera. Enligt de senaste uppgifterna från Bloomberg-byrån lyckades ECB och Bank of Japan i en skarp sväng kringgå Fed när det gäller absoluta tillgångar. I början av maj var Feds tillgångar lika med 4,47 biljoner. dollar exakt samma var indikatorn för Bank of Japan, och ECB det var 4, 60 biljoner. Docka. Under den senaste månaden har Bank of Japan fortfarande ökat sina tillgångar, så det kan antas att fördelningen i termer av tillgångar i början av sommaren blir följande: första plats - People's Bank of China; den andra är ECB; den tredje är Bank of Japan; den fjärde är den amerikanska centralbanken Federal Reserve.

Inom en snar framtid kommer skillnaden mellan de kvantitativa indikatorerna för ECB:s och FRS:s balansräkningar att öka ännu mer: i slutet av 2017 kommer ECB, som en del av det pågående LTRO-programmet (Long Term Refinancing Operation) att köpa tillbaka tillgångar för ytterligare 455 miljarder euro (512 miljarder dollar). Bank of Japan fortsätter också att driva sitt eget program för kvantitativa lättnader och köper upp 80 biljoner dollar i värdepapper. yen per år (cirka 720 miljarder dollar).

Många ekonomer, affärsmän och politiker är förvirrade och till och med rädda av chocktakten för tillväxten av centralbankernas tillgångar och deras astronomiska omfattning. Av olika anledningar. En av dem är en kraftig ökning av mängden pengar som kommer in i ekonomin från centralbanker. Överproduktion av någon vara leder till ett fall i priset på den. Det är samma sak med pengar: överproduktion gör pengar billiga och till och med gratis. I pengarnas värld visar detta sig i form av en sänkning av utlåningsräntan. Mer specifikt i form av sänkta räntor på lån, bankinlåning och värdepapper.

Räntorna tenderar inte bara till noll, de går in i "minus". Och huvudrollen i detta tillhör centralbankerna. De börjar själva föregå med exempel på hur man kan gå in i "minus". ECB har hållit inlåningsräntan på minus 0,4 % redan för andra året. Sedan i år har Bank of Japan satt en negativ ränta på inlåning (minus 0,1%). Förra året diskuterade Federal Reserve möjligheten att införa en negativ ränta vid en försämrad ekonomisk situation i landet. Hittills har ingenting hänt. Men denna plan "B" finns alltid till hands för Federal Reserve.

Och centralbankernas tillgångar är inte bara "nedskräpade" (innehåller till exempel lågkvalitativa hypotekslån), utan också olönsamma. För att centralbanker köper statsskulder med negativ avkastning. I dag är detta särskilt sant för räntebärande värdepapper från EU:s medlemsländer som köpts av ECB. Vad är en centralbank, vars ekonomiska resultat kommer att vara med ett minustecken (dvs. förlust), är det fortfarande väldigt få som förstår. Centralbankens förluster är dock inte en hypotes, utan ett "medicinskt faktum" som redan har registrerats av Bank of Japan (dock inte på årsbasis, utan bara på månads- och kvartalsbasis).

Centralbanker försöker övertyga alla om att "kvantitativa lättnader" är en tillfällig åtgärd, att de med tiden kommer att börja sälja de värdepapper som ackumulerats i deras tillgångar. Och hur centralbanker kan bli av med "skräp" ("giftiga") papper i framtiden är det ingen som riktigt vet. I centralbankens balansräkning redovisas de faktiskt till pari, och de kommer att behöva säljas till ett marknadspris under pari, vilket kommer att skapa förluster. På balansräkningen för Fed, till exempel, av de totala tillgångarna på 4,5 biljoner. dollar på hypotekslån står för 1, 8 biljoner. Docka.

Under tiden ser vi att centralbankerna blåser upp sina tillgångar mer och mer. Och här ser vi övergången av centralbankernas ekonomiska expansion till en ny kvalitet. När centralbankerna väl var engagerade i att låna ut till affärsbanker var detta deras huvudsakliga sysselsättning. För närvarande är de upptagna med att köpa statspapper. Och i morgon kan deras huvudsakliga verksamhet vara köp av företagspapper - både obligationer och aktier. Till och med igår var det omöjligt att ens föreställa sig något sådant. Det var uppvigling, kätteri - ur den liberala ekonomiska vetenskapens kanoners synvinkel. Och idag uttrycks detta kätteri inte bara utan också implementeras i praktiken.

Under det senaste året har ECB köpt upp företagsobligationer tillsammans med statsskuldpapper, i maj översteg ECB:s portfölj av sådana värdepapper 100 miljarder dollar. Corporate Sector Purchase Program (CSPP) är en integrerad del av ECB:s program för "kvantitativa lättnader". CSPP startade den 8 juni 2016 och kommer att fortsätta. ECB-portföljen innehåller värdepapper från sådana europeiska företag som Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. Det är anmärkningsvärt att bland de företagsobligationer som köpts av ECB finns det är värdepapper med negativ avkastning. Detta är det öppna direkta stödet från den europeiska ekonomins jättar från centralbanken.

Och om ECB fortfarande är en nykomling på företagsmarknaden för värdepapper, så finns det en centralbank som kan kallas en "veteran". Det här är Bank of Japan. Han har under lång tid inte bara köpt företagsobligationer utan även aktier i japanska företag. Bank of Japan är listad bland de fem ledande investerarna (aktieägarna) i mer än åttio största företag i landet. Han förväntas bli en stor aktieägare i minst 55 bolag på denna lista inom en snar framtid. Nationalbanken i Schweiz köper också aktier i företagen utan mycket reklam. ECB:s ledare har redan gjort ett uttalande flera gånger om sina planer på att utöka sin investeringsportfölj på bekostnad av aktier i europeiska företag.

Jag tror att detta är de "första tecknen" som signalerar till oss att centralbanker kommer att gå över till en ny kvalitet. De kommer inte bara att vara "emittenter", "långivare i sista hand", "finansiella tillsynsmyndigheter" och "mega-regulatorer". De kommer att bli finansiella holdingbolag som kommer att ta kontroll över hela ekonomin (eller snarare, deras aktieägare och osynliga "förmånstagare"). Detta är inte längre en "marknad", det är inte längre "kapitalism" (desto mer som ränta och vinst kommer att ge ett långt liv). Centralbanker gräver, omedvetet, kapitalismens grav. Klassikerna hade rätt när de sa att kapitalismen oundvikligen skulle dö. Men de hade fel när de förklarade att proletariatet skulle bli kapitalismens gravgrävare. Centralbankerna kommer att vara grävaren.