Centralbanker leder världen till avgrunden

2024 Författare: Seth Attwood | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-16 16:17

Ekonomiska läroböcker säger att centralbanken är den sista utlånaren. Det betyder att centralbanken (CB) vid behov kan hjälpa till att övervinna de obalanser som har uppstått i ekonomin med hjälp av lån: med hjälp av kontantinjektioner rädda ekonomin från kris, banken från konkurs, staten från standard.

Till exempel under finanskrisen 2007-2009. Federal Reserve System (US Central Bank) har utfärdat totalt över 16 biljoner dollar i lån (nästan räntefria) till de största bankerna på Wall Street, City of London och kontinentala Europa. Det är mer än USA:s årliga BNP i slutet av det senaste decenniet. I det här fallet räddade inte Federal Reserve den amerikanska ekonomin, utan sig själv, eller snarare, dess huvudaktieägare.

FRS räddar också den amerikanska staten och ger den regelbundet monetärt stöd för att täcka budgetunderskott (de nådde 1 biljon dollar per år) genom att köpa statspapper. Centralbanker i andra länder, som regelbundet köper amerikanska statsobligationer, fungerar också som "räddare" av den amerikanska staten. De största utländska köparna är Bank of Japan, People's Bank of China, Central Bank of Saudi Arabia och andra.

Efter krisen 2007-2009. de tidigare kontantinfusionerna till ekonomierna i de så kallade utvecklade länderna räckte inte längre. Att behandla en "patient" med "hästdoser" av kontantinfusioner har kallats "kvantitativa begränsningar". I USA började behandling med kvantitativ lättnad (QE) 2008 och avslutades först i oktober 2014. Som ett resultat av genomförandet av tre program från författningsdomstolen hälldes biljoner dollar in i den amerikanska ekonomin: Federal Reserves tillgångar 2007 var på nivån 0,8 biljoner. dollar, och nådde i oktober 2014 nivån 4,5 biljoner. De hade dock ingen livgivande effekt: en del av pengarna gick omedelbart utanför USA till mer lovande marknader (inklusive Ryssland), den andra delen - till amerikanska finansmarknader. Och Federal Reserve rensade amerikanska bankers balansräkningar från barlast och "skräp", vilket frigjorde deras händer för nya spekulationer och provocerade fram en ny finansiell bubbla. "Skräp" på den amerikanska balansräkningen är mer än tillräckligt: cirka 1, 8 biljoner. dollar faller på bolånepapper, vars kvalitet är nära noll.

Europeiska centralbanken (ECB) tog över COP-stafetten. I mars 2015 lanserade han sitt program, som ger möjlighet till återköp av värdepapper till ett belopp av 80 miljarder euro per månad. I år fortsätter genomförandet av programmet. ECB:s senaste riktmärke för återköp av värdepapper (mitten av juni 2017) - 2,3 biljoner. Euro.

Genomförandet av KS-programmet i Japan är i full gång: det innebär att Bank of Japan kan köpas för 80 biljoner. yen årligen. Bank of England och den schweiziska centralbanken är också involverade i kvantitativa lättnader. Efter beslutet att lämna Storbritannien från EU förra sommaren förlängde Bank of England CC-programmet och satte ett högre riktmärke för statsobligationsportföljen (435 miljarder pund).

Som ett resultat har vissa centralbanker blivit jättar som får alla andra företag och banker att se ut som pygméer. Nyligen publicerade nyhetsbyrån Bloomberg en översikt över tillgångarna i centralbanken i olika länder i världen. Framhävda är den amerikanska centralbanken, ECB, Bank of England, Bank of Japan och den schweiziska centralbanken. De sammanlagda tillgångarna för dessa fem före den globala finanskrisen (2006) uppgick till cirka 3,5 biljoner. dollar, och i slutet av första kvartalet 2017 var denna siffra redan lika med 14,7 biljoner. mer än fyrfaldig tillväxt mot bakgrund av en stagnerande världsekonomi. Centralbankerna växer som bubblor.

Här är uppskattningarna från Bloomberg-byrån som visar hur värdet på centralbankens tillgångar har förändrats under tioårsperioden (2007 - 2016) i förhållande till BNP för motsvarande land eller grupp av länder (i procent): FRS - från 5, 8 till 24, 5; ECB - från 9,9 till 25,0; Bank of England - från 4, 4 till 22, 6; Bank of Japan - från 16, 3 till 59, 1. Tillväxten är verkligen explosiv. Enligt experter kommer "explosionen" att fortsätta. Bloomberg rapporterar att under första kvartalet 2017 växte de fem tillgångarna med 1 biljon. dollar, och i maj med ytterligare 0,5 biljoner. dollar. Om vi extrapolerar dessa siffror för ett år, visar det sig att ökningen av tillgångar 2017 kommer att vara lika med 3,5 biljoner. Dessförinnan var tillväxten under 2016 rekordstor (1,7 biljoner dollar).

Förresten, Federal Reserve är inte längre den största centralbanken i världen, mätt i tillgångar. Först och främst är det värt att titta på People's Bank of China (PBOC), som inte accepterade några CC-program, men målmedvetet fortsätter att öka sina tillgångar både i form av internationella reserver och i form av lån utfärdade till kinesiska banker.

Nästa höst är det tre år sedan USA:s centralbank stoppade KS-programmet. Och ECB och några andra centralbanker fortsätter att bygga upp sina tillgångar och kommer ikapp Fed. Så här såg ledargruppen ut förra året (biljoner dollar): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Bank of Japan - 4, 4; ECB - 3, 9.

Enligt våra uppskattningar behöll NBK sin förstaplats under våren i år. Men ECB kom på andra plats i maj ($ 4, 60 biljoner). Fed och Bank of Japan delade på tredje och fjärde plats - de har vardera 4,47 biljoner dollar. Men med tanke på att Bank of Japan fortsätter att implementera KS-programmet, kan det antas att den redan har flyttat till tredje plats, vilket driver FRS till fjärde. De följande sex centralbankerna är Bank of England, National Bank of Switzerland, centralbankerna i Saudiarabien, Brasilien, Indien och Ryska federationen. Deras totala tillgångar är 3,6 biljoner. USD Ungefär samma konto för de andra 107 centralbankerna, som ingick i Bloomberg-byråns uppskattningar.

Centralbankerna har inte bara byggt upp portföljer av statsskuldpapper, de har sedan en tid tillbaka börjat placera företagslån i dessa portföljer. Bank of Japan och National Bank of Switzerland har gjort detta under lång tid. Dra inte undan för företagsobligationer Bank of France, Bundesbank, andra centralbanker i euroområdet. I juni förra året lanserade ECB Corporate Sector Purchase Program (CSPP) som en del av sitt program för kvantitativa lättnader. I maj i år översteg volymen av företagsskuldpapper på ECB:s balansräkning 100 miljarder euro. ECB-portföljen innehåller värdepapper från sådana europeiska företag som Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. I juni i år innehöll ECB:s portfölj skuldebrev på ca. 200 europeiska företag. ECB har tillkännagett en plan för att höja sin portfölj av företagsskuldpapper till 675 miljarder euro.

Många företagsskuldpapper som hamnar i centralbankernas portföljer har en rent symbolisk ränta, och vissa till och med negativ avkastning. I mitten av juni rapporterade ECB att den 12-procentiga avkastningen på företagsobligationer den köpte låg i intervallet från noll till -0,4 procent. Det vill säga att företagen subventioneras, vilket strider mot WTO:s regler. Ett nytt system för att stödja stort kapital av centralbanken byggs upp istället för det klassiska systemet för att stödja företag genom att låna ut (refinansiera) affärsbanker, som i sin tur lånar ut till företag inom olika sektorer av ekonomin.

Detta är dock inte alla innovationer. Vissa centralbanker började köpa aktier i företag. Även här är Bank of Japan i täten, som har aktier i alla ledande japanska företag. I Europa visar den schweiziska centralbanken intresse för aktier. Det pågår heta diskussioner inom ECB om huruvida det är värt att utöka programmet för köp av värdepapper för företag till att omfatta aktier i det; Intuitionen säger till mig: de kommer att slå på den, de kommer definitivt att slå på den.

Så centralbankernas utveckling är uppenbar: från enkla utsläppscentra har de förvandlats till "långivare i sista utväg", och i morgon kommer de att bli "ägare till sista utväg", enorma finansiella innehav. De kommer att gå från indirekt förvaltning av ekonomin (genom penningpolitiken) till direkt ägande av alla tillgångar i den reala sektorn.

Kvantitativa lättnader är också en nedjustering av räntan på dessa instituts verksamhet, ibland till och med under noll. ECB har satt en negativ ränta på inlåning. I juni diskuterade ECB sin räntepolitik och beslutade att lämna inlåningsräntan på minus 0,4 %. För ett antal aktiva transaktioner låg kursen kvar på nivån 0 %. Federal Reserve har inte nått "minuslivet", men detta alternativ kvarstår (om den ekonomiska situationen i landet försämras kraftigt). Under 2016 diskuterades redan det uppviglande ämnet om ett eventuellt införande av en negativ ränta i Federal Reserve Board.

Negativa räntor har också satts av vissa centralbanker, som inte officiellt har tillkännagett KS-program. Till exempel Sveriges Centralbank och Danmark. Bank of England överväger också alternativet att få styrräntan till noll eller till och med minusvärden. I alla fall, för att mildra de negativa konsekvenserna av Storbritanniens utträde ur EU, sänkte Bank of England i augusti förra året sin styrränta från 0,5 % till 0,25 %.

Genom att sänka sina räntor till noll eller negativa värden påverkar centralbankerna alla finansiella marknader och driver dem in i negativt territorium. Minus på inlåning från affärsbanker, minus på lån, på stats- och företagsskuldpapper. Nu handlas statsobligationer i Japan, Tyskland, Österrike, Schweiz, Danmark, Sverige, etc. med negativ avkastning. Och alla sådana värdepapper emitterades för 13 biljoner. dollar, vilket är ungefär en tredjedel av den globala skuldmarknaden. Negativa räntor är bumerang tillbaka till centralbankerna i form av negativa värdepapper. Som ett resultat kan det en dag förvandla centralbanker till bankrutta i sista utväg.

Negativa eller nollräntor utplånar i slutändan all form av vinst. Och detta strider mot ideologin för det sociala systemet som har funnits på planeten i flera århundraden och som kallas kapitalism. Om början av ett sådant ögonblick skrev Karl Marx i "Capital" för ett och ett halvt sekel sedan och talade om rättstendensen med en minskning av profitkvoten. Så det sjönk till noll, vilket markerade slutet på den kapitalistiska eran. Det är svårt att säga vad som kommer att hända härnäst. Marx talade om socialism, vars huvudprincip är social jämlikhet, men "pengarens ägare" (aktieägare i centralbanker eller andra förmånstagare som informellt kontrollerar centralbanken) kommer sannolikt inte att vilja ha ens den abstrakta jämlikhet som Marx skrev om. Deras planer inkluderar en övergång från den nuvarande modellen för kapitalism till ett system som kan kallas ett nytt slaveri. I det nya systemet kommer pengar att försvinna eller deras roll kommer att vara minimal, det kommer bara att vara ett instrument för "redovisning och kontroll". I ett sådant system kommer "pengarens ägare" att bli de nya slavägarna, resten - slavar. Banker kommer att finnas kvar, men de kommer att få nya funktioner. Förresten sa V. Lenin mer än en gång att bolsjevikerna borde omvandla banker från kapitalistiska företag till organisationer för "redovisning och kontroll". Centralbanker kan också komma till nytta i detta nya system. De kommer att förvandlas till de högsta organen för centraliserad slavadministration. I det nya samhället kan också ordet "socialism" återupplivas, vilket kommer att innebära jämlikhet för alla invånare i en stor barack (eller koncentrationsläger). Denna roll för banker i den "nya underbara världen" antyddes för två århundraden sedan av en av grundarna till den "utopiska socialismen" Saint-Simon, som jag av någon anledning skulle vilja kalla den grundare av genren dystopi, samt ideologin om "banksocialism".